勘查项目的甄选是中國(guó)企业从事境外矿产勘查成败的关键。筆(bǐ)者通过对境外勘查项目特点的研究分(fēn)析，结合中國(guó)企业“走出去”的实际，总结出以下境外勘查项目选择需要考虑的要点：

资源禀赋

寻找富矿和大矿既是境外矿产勘查的终极目标，也是境外矿产勘查的出发点，良好的资源禀赋是中國(guó)企业进行海外勘查项目选择的首要条件。

矿产资源是按照一定的地质规律赋存于地壳中，能(néng)够為(wèi)人类开发利用(yòng)的自然地质體(tǐ)。矿产资源在全球的分(fēn)布具有(yǒu)不均衡性和大中型矿床向重要成矿區(qū)带聚集的特征。以铜矿為(wèi)例，全球138个铜金属量大于500万吨的铜矿床中，处于环太平洋成矿域的有(yǒu)86个，特提斯成矿域為(wèi)20个，劳亚成矿域分(fēn)布有(yǒu)11个；冈瓦纳成矿域分(fēn)布有(yǒu)21个（图1）。因此，在知名成矿區(qū)带上，现有(yǒu)生产矿山(shān)周边或者近年来有(yǒu)找矿突破的地區(qū)找矿的风险相对较低，找到富矿和大矿的概率也较高，是进行项目选區(qū)的重要依据。

然而，不同的矿床工业类型在成矿规模、对采选工艺的要求、工业利用(yòng)价值等方面存在很(hěn)大差别。仍以铜矿為(wèi)例，世界铜矿类型较多(duō)，其中以斑岩型铜矿含铜量最多(duō)，约占世界铜矿基础储量的55%；其次是砂页岩型、火山(shān)成因块状硫化矿物(wù)型和铜镍硫化物(wù)型，分(fēn)别约占世界的29%、9%和3%。而其他(tā)铜矿类型，如铁氧化物(wù)-铜金型（IOCG）、矽卡岩型、自然铜型、脉型、碳酸岩型等，不足世界铜矿基础储量的4%。斑岩型铜矿因其具有(yǒu)成矿规模大、可(kě)低成本露天开采的特点而成為(wèi)20世纪以来最重要的工业矿床类型。我们在境外勘查项目选择时，尽可(kě)能(néng)选取容易形成大型矿床、易采选，工业利用(yòng)价值高的矿床类型。

在境外对于矿床规模和矿石品位（品质）的判断有(yǒu)别于國(guó)内，不能(néng)用(yòng)國(guó)内标准去衡量境外项目。我國(guó)的铁、金、铜、铅、锌等重要金属矿产总體(tǐ)呈现以中小(xiǎo)型矿床居多(duō)，矿石品位低，共伴生组分(fēn)多(duō)，难选冶的特点。以铁矿為(wèi)例，目前國(guó)内铁矿石平均品位不足30%，遠(yuǎn)低于巴西和澳大利亚等國(guó)的水平，也低于世界平均水平，在國(guó)内被认為(wèi)是富矿和大矿的矿床，到境外很(hěn)可(kě)能(néng)都“算不上矿”。因此，在项目选择是要根据项目所在國(guó)资源情况，参考合适的國(guó)际储量标准，通过经济技术综合评价，客观理(lǐ)性地判断项目的真实价值。

开发条件

矿产勘查项目只有(yǒu)最终转化成可(kě)经济开发的矿山(shān)才有(yǒu)意义。因此，在选择矿产勘查项目时，就必须考虑是否具备矿山(shān)开发条件，否则即使再好的矿也只能(néng)是“呆矿”，无法被开发利用(yòng)。

矿山(shān)开发条件既包括水文(wén)地质、生态环境、气候类型等自然地理(lǐ)条件，也包括水利電(diàn)力、交通运输等基础设施条件，还包括劳动力供给、民(mín)情民(mín)俗、经济发展、产业结构、军事部署等人文(wén)条件。在境外选择境外勘查项目要全方位考虑上述开发条件。

就自然地理(lǐ)条件而言，要尽量避免在地质灾害危险性高、生态环境脆弱、气候条件恶劣的地方开展矿产勘查开发。

就基础设施条件而言，水電(diàn)是必备条件，但不同的矿种对交通运输有(yǒu)不同的要求。对于贵金属、钻石，吨位价值极高的矿种，可(kě)以用(yòng)直升机运输，对交通运输条件的要求相对较低；而对于铜、铅、锌、镍、锡等吨位价值较高的有(yǒu)色金属而言，可(kě)用(yòng)卡車(chē)运输，对公路基础设施要求较高；而对于煤、铁矿石、铝土矿、钾盐等大宗矿产而言，吨位价值仅数百美元，对交通运输的要求很(hěn)高，需要一个强大的运输系统，如铁路、深水港。

就人文(wén)条件而言，需要特别注意的原住民(mín)问题和军事禁區(qū)。在选择矿产勘查项目时，一定要确保项目所在地不在对当地原住民(mín)有(yǒu)特殊意义地方和军事禁區(qū)内或附近，否则勘查工作难以开展。

投资环境

不同國(guó)家和地區(qū)矿业投资环境存在差别，对矿产勘查项目开展的影响重大。

美國(guó)、加拿(ná)大、澳大利亚、新(xīn)西兰、格陵兰等发达國(guó)家和地區(qū)矿产资源丰富，法制健全，有(yǒu)成熟的商(shāng)业性矿产勘查运作體(tǐ)制，公益性地质工作服務(wù)到位，矿业法规及政策有(yǒu)利于风险勘查和矿业开发，行政程序透明高效，矿产勘查成本易于控制，但是进入门槛高，环保要求高，原住民(mín)问题突出。

智力、秘鲁、阿根廷、巴西、墨西哥(gē)等拉美國(guó)家在全球矿产勘查市场占据重要地位，铜、金、银、铅、铅、镍、铁、石油等矿产资源非常丰富，矿业法规及配套法规符合國(guó)际惯例，市场化程度高，进入门槛相对较低，但一些國(guó)家资源民(mín)族保护主义倾向上升，社会稳定性较差，增加了勘查投资的风险。

印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰國(guó)、巴布亚新(xīn)几内亚等东盟國(guó)家和土耳其、沙特阿拉伯、印度等中东國(guó)家，也具有(yǒu)比较好的找矿潜力，矿业法规相对健全，但地质工作程度普遍较低，一些國(guó)家政局稳定性较差，矿产勘查投资风险中等。

俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等原独联體(tǐ)國(guó)家和蒙古、越南、老挝、古巴、罗马尼亚等國(guó)家，都属于由计划经济向市场经济转型的國(guó)家，矿业法规制度不健全、不稳定，缺乏商(shāng)业性矿产勘查文(wén)化，政府机构办事效率低，行政程序不明确，风险较高。

非洲矿产资源丰富、劳动力成本低是全球矿产勘查的重要目的地，但普遍存在社会稳定性差、矿业法规不健全、基础地质资料少等情况，矿产勘查的风险偏高。

全球商(shāng)业性矿产勘查资金的投向可(kě)以从侧面反应各个國(guó)家或地區(qū)的矿产勘查投资环境，勘查资金投入多(duō)的地區(qū)，通常投资环境较佳，风险较小(xiǎo)（图2），但不可(kě)一概而论，还需要做全面分(fēn)析判断。

此外，一些研究咨询机构会定期发布有(yǒu)关各國(guó)矿产投资环境分(fēn)析报告，如英國(guó)邓迪大學(xué)能(néng)源矿业法律政策研究中心（CEPMLP）、加拿(ná)大金属工业组（MEG）、美國(guó)丹佛大學(xué)自然资源和环境法律组（NRELP）、世界银行矿业工业组（Mining and Industry Unit）、瑞士原材料矿物(wù)集团（RMG）。这些研究机构的报告，可(kě)以作為(wèi)中國(guó)企业进行境外矿产勘查的國(guó)别选择的参考。

市场走势

全球商(shāng)业性固體(tǐ)矿产勘查投资市场具有(yǒu)一定的周期性，与黄金价格的走势呈明显的正相关关系（图3），把握这一周期性变化规律和趋势能(néng)够帮助企业做出正确的投资决策。

勘查市场周期性变化的内在动因是，勘查资金的投入会随着矿产品供求关系的变化而变化。一个矿床从被发现、勘查、预可(kě)研、可(kě)研、矿山(shān)建设到矿山(shān)投产，是一个漫長(cháng)的周期，通常在10年以上。当矿产品供不应求、价格上升时，就会刺激勘查投入的增加，从而新(xīn)的矿床被发现、投产，矿产品供给出现过剩，矿产品价格下行，勘查投入的热情也随之减退。由于矿山(shān)寿命有(yǒu)限，当一批矿山(shān)生产能(néng)力下降，会再次出现矿产品短缺，价格上行，从而引起矿产勘查投资增長(cháng)。但全球宏观经济走势、金融市场的波动、突发事件等系统外部因素往往会对正常的矿业周期造成干扰，改变其基本走势。

勘查市场处于上升阶段时，全球勘查投资的热情高涨，涌向勘查市场的资金增加，对勘查项目的要求也随之降低，勘查程度较低的“绿地项目”和一些品质较差的边界品位项目也能(néng)够获得勘查融资，从而扩大了项目选择的范围。但同时也容易出现勘查市场“鱼目混珠”、秩序混乱、项目价值被高估的现象。

勘查投资处于下行阶段时，全球勘查投资的热情衰减，进入勘查市场的资金不足，对勘查项目的要求也随着提高，勘查程度较高、找矿前景明朗，短期内有(yǒu)可(kě)能(néng)进入生产阶段产生现金流的项目成為(wèi)勘查投资的重点，初级勘查公司遭受重创，“绿地项目”和边界品位项目无人问津，勘查项目急于出手，同时也孕育着更多(duō)的项目并購(gòu)机会。

一言蔽之，商(shāng)业性矿产勘查市场的周期性变化，使得矿产勘查投资在不同时间呈现不同的特点和机遇，无论是在勘查周期的上行阶段，还是下行通道都可(kě)以找到适合的勘查投资对象，关键在于对周期变化走势的准确判断。

矿种特点

矿产资源种类繁多(duō)，仅中國(guó)已发现的矿产就已超过了170种，计算到亚矿种则近240种，查明资源储量的矿产 156 种，其中，能(néng)源矿产 10 种，金属矿产 54 种，非金属矿产92种。各种矿产资源在全球的分(fēn)布、供需形势、勘查和采选的条件，以及國(guó)际矿产风险勘查资本市场对其的青睐程度均有(yǒu)很(hěn)大差别。中國(guó)企业从事境外风险探矿，矿种的选择是不容忽视的一个重要因素。

首先，对于全球资源储量巨大、國(guó)际垄断程度较高、开发准入条件苛刻、國(guó)际风险勘查资本市场占比小(xiǎo)的大宗矿产，如煤、钾盐、铁矿，由于很(hěn)难获得具有(yǒu)竞争力的优质项目，在对这些矿产进行境外风险勘查投资时，应当持非常谨慎的态度。

其次，对于工业用(yòng)量大、成矿条件复杂、吨矿价值较高、國(guó)际风险勘查资本市场较為(wèi)青睐的铜、铅、锌、镍等贱金属（基本金属），可(kě)以作為(wèi)境外风险勘查的重点，将目标锁定在具备形成大型矿床条件、易采选的矿床工业类型、高品位、矿山(shān)开发条件良好的优质项目上。

第三，作為(wèi)硬通货的黄金，是全球矿产风险勘查的焦点，一直位列全球风险勘查投入榜首,约占全球有(yǒu)色金属（外加金刚石）勘查预算总额的40%以上，项目多(duō)、分(fēn)布广，但真正优质项目仍是百里挑一，需要“慧眼识珠”，须认真地做好前期项目尽职调查。

第四，稀有(yǒu)、稀散、稀土以及一些作為(wèi)添加剂的“小(xiǎo)金属”，普遍具有(yǒu)市场价格波动较大，容易形成垄断的特点，总體(tǐ)来讲，风险偏高。其中的稀土、钨、锂等矿种，由于在战略性新(xīn)兴产业或國(guó)防科(kē)技领域中具有(yǒu)很(hěn)重要的地位，國(guó)际勘查市场对其的关注也日益增加，可(kě)以考虑在境外项目投资组合中适当增加一些。

第五，铀矿是一个令人既爱又(yòu)怕的特别的矿种。爱它是因為(wèi)其作為(wèi)核電(diàn)清洁能(néng)源的重要原料，是人类解决能(néng)源供给不足，控制全球气候变暖的法宝；怕他(tā)是其巨大的辐射给人类带来的安全威胁尚无法完全排除。受这种复杂情绪和一些核電(diàn)站泄露事件的影响，近年来铀矿的价格和國(guó)际勘查市场对铀矿的投资热情表现出较大的波动性。

第六，金刚石在全球矿产勘查投资中，虽占有(yǒu)一定的比重，由于对贱金属关注度的提高，近年来占全球勘查投资的比重趋于减少。金刚石对勘查技术要求高、找矿成功率低、风险大，企业在境外勘查项目选择时，如没有(yǒu)对金刚石找矿的丰富经验和技术，需谨慎进入。